КАМАЗ срубил 87 млн прибыли!

14/10/2011 11:21:18
КАМАЗ 65117

ак и ожидалось, 10 октября КАМАЗ опубликовал свою полугодовую финансовую отчетность по МСФО. Итоговые результаты на 11,9% превзошли мой прогноз по выручке концерна, в то же время чистая прибыль оказалась на 20,2% меньше. И все же стоит признать, что результаты концерна отражают позитивную тенденцию в развитии компании. По итогам 1 полугодия 2011-го КАМАЗ увеличил продажи грузовиков и машинокомплектов на 46,6% п/п ― до уровня в 29,7 млрд руб., продажи комплектующих выросли на 15,3% п/п ― до 6,2 млрд руб. Прицепов и автобусов было продано больше, чем в 1 полугодии, 2010-го на 59,4% п/п ― на сумму в 3,5 млрд руб. В итоге совокупная выручка концерна за период прибавила 38,7% п/п, составив 44,2 млрд руб.

С ростом продаж техники увеличилась и консолидированная себестоимость продаж. Показатель стал выше на 34,3% п/п в 2011 году, достигнув 37,2 млрд руб. Валовая прибыль закрепилась на уровне в 6,9 млрд руб., что больше показателя за аналогичный период 2010 года на 68,2%.

Операционная прибыль в отчетном периоде возросла на 89,2% п/п ― до 1 млрд руб. При этом показатель операционной рентабельности составил 2,3%, что на 0,6% больше значения 1 полугодия 2010 года. И самое главное: КАМАЗ показал 87 млн руб. чистой прибыли против чистого убытка в размере 889 млн руб. за 1 полугодие 2010 года. Коэффициент EBIT по итогам полугодия подрос на 63,7% п/п ― до 776 млн руб., EBITDA ― на 1,2% п/п ― до 1,9 млрд руб. При этом рентабельность по EBIT находится на отметке в 1,8%, а рентабельность по EBITDA достигает 4,4%.

С долговой нагрузкой у компании дела обстоят хуже. Общая сумма долговых обязательств КАМАЗа на конец 1 полугодия 2011 года увеличилась на 17,5% п/п ― до 47,3 млрд руб. Стоит учесть тот факт, что и ранее долг концерна составлял внушительную сумму, однако резкий скачок долговой нагрузки произошел в 2009 году. Причиной этого скачка стал мировой финансовый кризис, из-за которого дела у автопроизводителя шли из рук вон плохо.

Долговая нагрузка концерна по итогам полугодия составляет 22,7, правда, в годовом исчислении показатель выглядит менее устрашающе ― 11,3.
К числу позитивных для КАМАЗа факторов можно отнести значительный рост продаж концерна, а также перспективные совместные проекты. Кроме того, существенную поддержку производителю готово оказывать государство в лице Ростехнологий, заинтересованных в сотрудничестве с белорусским МАЗом.

Позитивная отчетность КАМАЗа, несомненно, говорит о новом периоде в жизни концерна. Помимо этого на фоне умеренно негативного настроения рынка котировки ценных бумаг эмитента демонстрируют положительную динамику.

По моим расчетам, целевая цена за 1 акцию КАМАЗа находится на уровне 58,2 руб., что подразумевает потенциал роста от текущих значений на 36,1%.

Источник: http://investcafe.ru/blogs/markus/post/13385/