Продажи КАМАЗа за I квартал 2010 года выросли на 13%

16/04/2010 12:08:16
автомобили камаз

КАМАЗ сумел увеличить продажи грузовиков в 1К10 на 13% год к году, доведя их до 6 тыс. штук. За весь 2010 г. компания собирается реализовать 27 200 грузовиков (+20% год к году). Рост продаж грузовиков был обеспечен, главным образом, за счет увеличения экспортных поставок, поскольку спрос внутри страны все еще остается слабым.

Объем продаж грузовиков совпал с нашими ожиданиями. В дальнейшем мы ожидаем роста производства за счет госзаказов. В 1П09 показатель EBITDA КАМАЗа по МСФО был отрицательным (-$6 млн), и, на наш взгляд, по итогам 2009 г. EBITDA вряд ли превысит $90 млн. Однако, согласно оптимистичному сценарию развития событий, КАМАЗ может показать за 2010 г. EBITDA на уровне $150 млн.

При том, что мы ожидаем в краткосрочном плане проявление спекулятивного интереса к бумагам компании, мы не видим фундаментальных причин для долгосрочного роста котировок производителя. КАМАЗ торгуется по EV/EBITDA 2010П на уровне 15х, что в два раза превышает соответствующие мультипликаторы зарубежных аналогов.

Источник: ФК ОТКРЫТИЕ