Банк Москвы комментирует планы "КАМАЗа "

03/04/2008 11:11:24
Новости ОАО КАМАЗ

В рамках реализации программы развития российского производителя грузовиков – КАМАЗа – его акционеры рассматривают возможность продажи блок-пакета иностранному стратегическому инвестору, как сообщили вчера информагентства. Потенциальным покупателям 25%-ного пакета акций российского предприятия может стать один из европейских производителей (Scania, Volvo, Iveco, MAN).
Впрочем, как сообщают СМИ, пока рассматривается лишь данная возможность, при этом конкретных предложений европейцам о приобретении доли в КАМАЗе не сделано.
В настоящее время крупнейшими акционерами КАМАЗа является государство (37.8 %), Тройка Диалог (21.1 %) и близкий к менеджменту завода и Правительству Татарстана КАМАЗ-Капитал (33.2 %). Как сообщают СМИ, для целей привлечения стратегического инвестора продать свою долю намерена Тройка Диалог, а недостающие до 25%-ного пакета акции продаст КАМАЗ-Капитал. В рамках данной сделки стоимость КАМАЗа оценивается в $ 5 млрд.
Впрочем, это не единственный возможный способ развития российского производителя. Вторая схема предполагает слияние КАМАЗа с белорусским МАЗом, однако, как сообщают представители российского предприятия, данная схема является более трудно реализуемой из-за уже появившегося конфликта между сторонами.
Мы полагаем, что оба проекта пока являются весьма условными, и, по всей видимости, сделка не будет закрыта в ближайшее время. Что касается слияния с МАЗом, можно отметить, что данная тема не нова и уже обсуждалась ранее, однако компромисса в сотрудничестве так и не удалось достичь. Кроме того, слияние двух компаний, помимо синергетического эффекта, который вряд ли будет достигнут в краткосрочном периоде, существенно утяжелит и без того достаточно большую инвестиционную программу КАМАЗа, поскольку данная сделка выведет российского производителя в более конкурентные сегменты рынка, чем те в которых доминирует КАМАЗ в настоящее время. Продажа же иностранному стратегу, по нашему мнению, более позитивна для КАМАЗа. Впрочем, большого смысла в приобретении блок-пакета российского производителя для европейских компаний мы не видим, а цена отечественного актива, по нашему мнению, весьма велика.

Источник: http://iguru.ru